6月11日周三，美国劳工统计局公布5月CPI数据低于预期：总体CPI环比仅上涨0.1%，不及预期的0.2%，相比之下4月环比增幅为0.2%；美国5月核心CPI环比上涨0.1%，预期0.3%；美国5月核心CPI同比上涨2.8%，预期2.9%。

尽管低于预期，但是最关键的核心通胀的同比，并没有任何变化（还是跟4月的2.8%持平），而“不及预期”在一定地程度上是因为此前市场对关税推动的通胀有一定程度上的“落空”。

市场原本预期因贸易局势和新关税措施，可能带动通胀上行，但目前数据显示，这一推动尚未显现。

背后究竟发生了什么？

这份CPI报告对美联储未来政策意味着什么？